Sunday, March 31, 2024

ヘッジファンド、欧州株に賭ける－次の世界株高けん引役と期待 - ブルームバーグ

Written by Diajakin Konser on 11:28 AM in に対して with No comments

ドットコムバブルを想起させるような割高感のある米国株に対し、投資家らは欧州が次の世界株高をけん引することに賭けている。

　　ゴールドマン・サックス・グループのデータによると、ヘッジファンドは現在、グローバル・ベンチマークと比較して、これまでで最も大きく欧州株へのエクスポージャーを高めている。バンク・オブ・アメリカ（ＢｏｆＡ）による最近の調査によれば、ミューチュアルファンドも2020年６月以降で最も大きい規模で欧州株への配分を増やしている。

　　ニュートン・インベストメント・マネジメントのマルチアセット担当副最高投資責任者（ＣＩＯ）、ポール・ブレイン氏はロンドンでのインタビューで、「米国株に対して欧州株がアウトパフォームするという見通しは確かにある」と分析。「米大手テクノロジー銘柄は完全に織り込み済みように見受けられ、最近の値上がり後、競争や規制による逆風に見舞われる恐れもある」と語る。

　　ユーロ圏の株式相場は３月に約４％上昇し、米国を上回っている。投資家は経済成長の回復によって企業収益が底上げされれば、ユーロ圏の株式は上昇を続けると予想している。米国市場では人工知能（ＡＩ）熱が高まっており、Ｓ＆Ｐ500種株価指数は比較的割高なテクノロジー銘柄への依存を強めている。

European Stocks Are Much Cheaper Than the US | The Stoxx 600's P/E discount to the US is near record lows

　　ゴールドマンのデータによると、ＭＳＣＩオール・カントリー・ワールド・インデックスに対するヘッジファンドの欧州への配分は先週、5.8％のオーバーウエートに達し、過去最高水準を付けた。

　　今月の上昇にもかかわらず、欧州株のストックス600指数には割安感がまだあるように見える。ブルームバーグがまとめたデータによると、12カ月先の株価収益率（ＰＥＲ）は約14倍と、長期平均をわずかに上回る程度だ。Ｓ＆Ｐ500種株価指数はテクノロジー株を除いても割高な領域にある。

　　ドイツや英国などの経済が長引く低迷を回避する方向で、世界経済も加速するするにつれ、欧州の循環セクターへのウエートの高さが有利に働く可能性がある。また、利下げが始まればこれも支援材料になる。

　　ゴールドマンのピーター・オッペンハイマー氏はブルームバーグテレビジョンで、「金利が低下し、ソフトランディング（軟着陸）が実現すれば、循環色が強いセクターに対象を広げる機会は改善するだろう」と指摘。テクノロジー銘柄は堅調に推移すると見込まれるが、「米国外により良い相対的バリュエーションの機会」があるとみていると述べた。